美国8月信用债发行“量增价跌”

美国8月信用债发行“量增价跌”

 

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  • 8月信用债发行“量增价跌”:规模再破万亿创历史第四高

  • 欧元涨势令人担忧

  • 惠誉:中资银行利润下滑将在下半年加速

8月信用债发行“量增价跌”:规模再破万亿创历史第四高!

在连续几个月发行遇冷后,信用债一级市场在8月再度回暖。

根据Wind统计,8月信用债(企业债、公司债、中票、短融、PPN)发行规模达到1.1万亿,环比上月上涨41%,单月发行规模仅次于今年4月(1.6万亿)、3月(1.5万亿)及2016年3月(1.2万亿)。此外,发行利率(加权平均)亦出现回落,8月信用债发行呈现出“量增价跌”的态势。合计来看,前8月信用债发行规模达8.22万亿,已完成全年目标任务的84%。

天风证券首席固收分析师孙彬彬表示,近期信用债一级市场回暖有两个原因:一是发行人发债意愿大幅提升,二是投资者对高票息优质资产的需求增加。

(21世纪经济报道 Wiseberg)

欧元涨势令人担忧

“这是我们的货币,但这是你们的问题,”尼克松政府的财政部长约翰·康纳利在1971年向世界表示。

40年后,美元的疲软可能会引发一场全面的货币战争,可能会分散政策制定者对修复后新冠时期全球经济这一关键任务的注意力。

数月来,美元一直处于贬值趋势。美联储最近宣布了新的策略框架,转向更为鸽派的立场,称将允许通胀和劳动力市场比以往更长的时间继续升温,这似乎将加剧美元的跌势。

欧元兑主要贸易伙伴国货币稳步升值,显然开始让欧洲央行有点紧张,促使欧洲央行首席经济学家Philip Lane本周早些时候罕见地进行了有限的口头干预。“欧元兑美元汇率确实很重要,”Lane周二表示,“如果有什么力量在左右欧元兑美元汇率,那就会影响我们对全球和欧洲的预测,进而影响我们的货币政策制定。”

欧元越坚挺,外国商品价格越低,反通胀效应就越大。输入性通缩一直是许多发达经济体抑制通胀的一个持久因素。

要实现通胀目标,欧洲央行已经没有多少选择,因为它已经实行了深度负利率和大规模的量化宽松计划。在8月份通胀同比下降0.2%之后,从技术上讲,欧元区现在实际上处于通货紧缩状态,对政策制定者来说更令人担忧的是核心通胀率大幅下降至仅0.4%。

美国和欧洲之间的通胀预期差异很大程度上解释了欧元兑美元今年升值6%的原因。欧元5年期远期通胀互换指数为1.22%,比美元的2.14%低了近整整一个百分点。

就美联储而言,它实际上在外汇市场上实施了一种“善意忽视”的政策,在疫情期间为世界各地的央行提供了几乎无限的美元流动性渠道。为了本国经济和大部分发展中国家的利益,美联储并不急于扭转这一趋势。

由于外界仍认为美联储拥有比同行更多的货币政策弹药,美元看起来仍像是单向下跌的押注对象,尽管交易越来越拥挤。除非这种前景发生改变,否则欧洲央行将不得不忍受欧元进一步升值,并抵制采取攻势(无论是口头上还是其他方式)的冲动,否则就有可能在全球前景岌岌可危之际加剧跨境经济紧张。

(Bloomberg,Wiseberg)

惠誉:中资银行利润下滑将在下半年加速

惠誉评级称,由于中国政府在今年下半年的不良贷款 (NPL) 处置目标较上半年高出一倍以上,中资银行的利润下滑将在2020年下半年加速。

尽管中国实际GDP二季度增长3.2%,但中国各银行第二季度的净利润总额环比大幅下降。

各中资银行报告的净利润总额同比下降9.4%,至人民币1万亿元。由于预期信贷损失增加和净息差下降,所有惠誉评级的中国商业银行均报告净利润下降。其中,招商银行净利润降幅最小,为1.5%。

银保监会的目标是在2020年全年处置不良贷款3.4万亿元,其中1.1万亿元在上半年完成。相比之下,2019年处置的不良贷款为2.3万亿元。

随着银行的拨备出现了不同程度的增长,代价是银行的盈利能力下降。

(来源:惠誉 Wiseberg)

 

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